1. 應用對象

    • 資本還原率：永久性還原及有期限還原

  2. 模式說明

    • 又稱為累加法（summation method），此方法在求取報酬率時，乃是以無風險報酬為出發基準，再加上投資可能面臨的風險貼水與不利因素的補償率，並須扣除有利因素的利益率。

資本還原率＝無風險報酬率＋風險貼水＋補償率－利益率

  • 此法之優點為簡單且易懂，缺點則為難以將各種不同的風險、補償及利益加以量化。

【範例】

以投資購買不動產後經營，並經營一段時期後出售為例，如下表所示。

項目 比率 說明
無風險報酬率 ＋3% 短期國庫券之利率。
經營風險貼水 ＋3% 不動產經營期間可能會產生各種之風險，例如經濟景氣不佳、市場萎縮等。
流動性風險貼水 ＋2% 不動產買賣具有流動性低之特性，因此愈不易流通之不動產的投資案，其報酬率通常愈高。
持有成本補償率 ＋2% 不動產經營期間，其期初投入之購買成本及各種經營成本之負擔皆屬之。
移轉成本補償率 ＋1% 不動產移轉時，必須負擔仲介費、代書費、增值稅等費用
未來可能增值之利益率 －1% 不動產經營後出售可增加之利益。
合計 10% 其值為資本還原率或折現率

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