一、投資報酬率（Return on Investment；ROI）之意義

  1. 所謂「投資報酬率」即為投資活動中所投入資金（或資產）與所產生報酬間的比率關係。
  2. 其所投入資金（或資產）之認定，一般有三種不同之觀念，包括總資金（或總資產）的觀念、長期資金的觀念及股東權益的觀念，在不同的資金觀念中各產生不同的報酬率型態。

 二、投資報酬率之型態

 

1.總資金（或總資產）觀念之投資報酬率

  • 總資金報酬率（Rate of Return on Total Capital； ROR）

為一般不動產投資案較常使用，是從現金流量架構層面而切入，其表達方式：

總資金報酬率（ROR）＝淨營運收益（NOI）/總投入資金

  • 總資產報酬率（Return of Asset； ROA）

為一般在於測度企業年度階段獲益能力或投資案結案時之獲益狀況，是從損益架構層面而切入，其具有下列二種表達方式：

總資產報酬率（ROA）＝稅後淨利/平均總資產（1）

總資產報酬率（ROA）＝【稅後淨利＋利息費用×（1－稅率）】/平均總資產

 

2.長期資金觀念之投資報酬率

  • 長期資金報酬率（Return on Long-term Capital；ROLC）

為測度企業年度階段運用長期資金創造利潤的能力，所謂的長期資金為股東權益加上長期負債，是從損益架構層面而切入，其表達方式如下：

ROLC＝【稅後淨利＋長期負債之利息費用×（1－稅率）】/平均長期資金

 

3.股東權益觀念之投資報酬率

  • 權益報酬率（Return on Equity；ROE）

亦稱為自有資金報酬率，即投資者每投入一元的自有資金，而未來能回收多少錢之概念。就不動產投資而言，一般皆從現金流量架構層面而切入，其主要表達方式有以下二種：

稅前ROE＝稅前現金流量（BTCF）/自有資金（權益）投入

稅後ROE＝稅後現金流量（ATCF）/自有資金（權益）投入

若要評估企業為股東創造的獲利能力，則可從損益架構層面而切入，其表達方式如下：

ROE＝稅後淨利/平均股東權益

 

【註1】平均總資產：就企業整體之投資活動而言，其一個期間內之總資產並非固定不變，故於計算ROA時必須取平均數。

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